在经历了年初的动荡之后，全球市场在第二季度有所复苏，然而因为缺乏一个强有力的投资理由，市场情绪仍然处于低迷。随着6月的来到，投资者将面临关键的一个月，一是英国退欧公投，另外是美联储会议，对于今年下半年全球市场将如何演绎，金融时报对一些市场评论员进行了采访。

哪些事件和数据将决定2016年余下时间的市场走向？

英国退欧和美联储加息这两个全球性事件对市场的影响比较突出，但是潜伏在背后的影响因素还包括对中国经济走势的担忧。

富达投资组合管理主管James Bateman表示，“现在的问题主要在于美联储利率是否会出现超调，存在的一种风险是，美联储可能会在什么利于经济或什么利于市场之间做出抉择，而迫于压力，美联储很可能会选择后者。”

然而，摩根大通资产管理公司的John Bilton对全球经济增长表示乐观，他认为这将巩固美元涨势，刺激风险偏好，但是英国投资者认为，“除了退欧风险，很难将重点放在其他风险事件上。”

一些评论员也表示了对中国各个经济领域的关注——从不断增长的不良债务问题和国企重组，到经济增长数据和资本账户。

年初至今各类资产的收益率，其中布伦特石油和黄金收益最高，分别为32%个14%

最具吸引力和最不具吸引力的资产

哪类资产最具吸引力？资产管理公司GAM公司的Larry Hatheway表示没有，投资者当前所面临的选择是最不缺乏吸引力的投资产品。

Société Générale公司的全球资产配置主管Alain Bokobza最喜欢通胀保值债券，而摩根大通的Mislav Matejka更偏好“硬资产”——例如黄金和房地产——因为各国央行政策将从货币刺激转向财政刺激。

Bilton认为，虽然股票仍然是债券的一个具有吸引力的替代品，但他们现在可能还不是很便宜，也就是说还有下跌的空间。Bateman认为英国退欧将不会发生，所以公投结束之后，英国股市将出现一定的反弹。

然而，对Matejka来说，“目前最没有吸引力的就是股票市场，因为股票市场很可能将进入周期结束阶段。”

你将选择哪类资产？

德国商业银行的顾问Ulrich Leuchtmann建议购买所有G10国的货币。他表示，“我发现很难去相信2016年头几个月的趋势已经结束”，黄金比较具有吸引力，石油偏好也将有所好转，还有新兴市场的资产将获得一些支撑。

房地产、信贷以及黄金资产，Matejka较为看好，同时，Monson选择了高收益类全球股票，比如全球银行类股票和新兴市场股票。他指出，“国际投资者需要保持耐心，毕竟新兴市场股票估值相比发达市场，已经达到了近十年地位。

分析师希望今年推荐了这些交易，然而却没有

今年市场情绪的波动意味着投资者有很多出其不意的获利机会，比如，做多日元，做多新兴市场，做空美元，做多石油等。

贝莱德全球首席投资策略师Richard Turnill称，“今年这一年都是关于动态效应与反转，以及任何关于新兴市场或者美元的反弹。”

纽约投资公司Miller Tabak的首席经济策略师Anthony Karydakis认为，日元出人意表的反弹是对日本央行一月进入负利率的一种回应，可以说这是今年为止很多人所错失的最大一次交易机会。

分析师今年后悔推荐的那些交易（未来是否可能转好）

今年年初欧洲股市投资者预期会出现一些货币政策，然而欧洲斯托克600指数2016年的跌幅已经超过了4%。其中银行板块下跌近16%，超过2015年高位到低位的三分之一。

花旗银行的全球宏观策略师Jeremy Hale在三月建议购买欧洲银行股，而如今却认为是错误的，表示这类股票看起来很便宜，但是这似乎会一直保持下去。但Monson认为如今投资银行股可以对冲加息风险。

施罗德投资基金经理Matthias Scheiber表示，澳大利亚债券市场将受益于澳联储降息，但中国经济复苏的不确定性使该市场仍然存在一些不稳定性。

Bilton也看好澳元债券，认为“信贷资产的估值相比股票更具吸引力，而且它们是为数不多的具有高收益的主权债券。”

如果明年5月之前美联储还未加息——机会在哪？如今的投资策略应该是什么？

虽然大多数机构预测今年美联储会加息，但Hale认为现在什么也不做可能是最好的选择。

Bateman认为，在这种情况下，投资者可能会押注出现经济危机，所以建议关注避险资产黄金、石油和与通胀挂钩的债券资产。同样，Matejka会关注自由的现金流、回购和收益率，并称“房地产和公用行业可能是当前经济背景下的赢家。”

然而，Bokobza指出，如果经济没有出现衰退，美元将走弱，这对大宗商品和新兴市场来说是积极信号。另外，Turnill对美联储所提出的“全球经济在增长但增速仍然很慢”表示赞同，这一条件将极其利好新兴市场和大宗商品市场。