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A股市场退市制度的现状与问题
来源： 点击：1359 发布时间：2012-05-29 11:37:05
A股市场退市制度的现状与问题
据上交所和深交所的统计数据显示，自A股设立至今的21年间，除了因吸收合并以及分立等特殊原因而退市的上市公司外，真正意义上因监管规则而退市公司只有42家。这一数据仅占目前上市公司总数的1.82%，设立至今已有21年的A股市场，年均退市公司只有2家。统计数据还显示，退市公司呈现出明显的时间分布特征，退市公司集中出现在2004年和2005年，分别达到8家和11家，仅这两年的退市企业家数就占到总数的近一半。另一个突出的现象则是，2008年至今的四年间，A股还没有出现一家因监管规则而退市的上市公司，迄今为止最近的一家退市的上市公司还是2007年12月退市的*ST联谊。"这样的现象说明关于退市的监管规则几乎已经是形同虚设。"中国社会科学院金融市场研究室副主任尹中立表示。
然而在成熟市场，上市公司退市是一种常态现象。数据显示，2009年度，纽约交易所新上市公司94家，退市公司212家；东京交易所新上市公司23家，退市公司78家；德国交易所新上市公司6家，退市公司61家；伦敦交易所新上市公司73家，退市公司385家。这些国家的证券市场“有进有退”，其退市机制起到了较好的资源优化配置效果。
而我国A股市场，在形同虚设的退市机制的庇护下，有些垃圾股却凭借着"高超"的财务技巧，挺过数年熊市，至今还一直占据着宝贵的上市资源。而且这宝贵的资源不仅在牛市还是熊市都是市场一道亮丽的景观，通过重组、借壳概念的造势，被市场连续的爆炒，极大的带动股民炒作ST类等股票，更有甚者非ST股票不买。这种疯狂的势头已经蔓延至整个投资群体，非理性的投资者已经杀红了双眼，完全以赌徒的心理去投机炒作，“至少不会全亏，反正又退不了市，压中了就发财了，压不中在换呗。”这样的投资环境不仅投资者输得很惨，而且也没起到较好的资源优化配置。
虽然市场对退市制度改革的呼声越来越高，而且健全完善退市制度也首次在政府工作报告中被提出，但当前主板市场的退市制度施行起来有难度，存在一定历史原因，创业板这块新市场则是很好的“试验田”。随着创业板的发展，市场也将目光汇集于此，关注创业板退市制度的最终执行力度。后续逐步过渡到主板市场。健全的上市公司推出机制，是规范发展证券市场的重大举措，是保证上市公司总体质量的必要途径，也是证券市场发挥优胜劣汰功能的必然结果，对夯实证券市场健康、稳定发展的基础具有重要意义。制度的推行也要求我们广大投资者的监督和回应。
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