此轮反弹在美联储从2013年12月19日开始缩减QE、不利于金价的背景下展开，笔者以为主要有三个动力：一是印度寻求将黄金进口关税由此前的4%下降到2%。但这尚未落实。二是德国央行正将海外存储的黄金运回国内，虽然实际仅从美国运回了5吨黄金。更重要的原因是——2013年中国投资者顶住了美元势力全力打压金价的三轮冲击波，不仅没有被吓住、抛出黄金，反而再接再厉，借每一波的下跌吞噬实物黄金，一年消费黄金高达1176吨，比2012年增长了41%。

中国投资者很精彩地演绎了笔者曾建议的“乌龟战术”。2013年4月23日，本人在《金价被操纵 中国人怎么办？》一文中建议：“对于中国和印度的黄金投资者来说，接下来采取‘乌龟战术’就好了——就像躲在乌龟壳中一样，美联储和高盛们打压金价时，避开被它们直接狂轰滥炸的期货市场，避免被直接牺牲，而如果金价被打得很低，掉在眼前晃眼，就从容地吞一块到肚子里。”

不过中国老百姓这么强大的消费能力，还是有些超出笔者的预计。由此，现在国际投资界广泛流传着的是中国央行在悄悄大量增加黄金储备，实际储备量已达3000~5000吨。有报道称：摩根大通的客户仓库里出现了很多一千克重金条，这与正常的纽约商品交易所(COMEX)标准不一致(按盎司计重)。中国很有可能是这些金条的主人。同时就在去年，中国复星集团7.25亿美元收购摩根大通在纽约的第一大通曼哈顿广场，摩根大通的一个黄金仓库便设在此建筑里。这里可能是黄金向中国转移的交接点之一。

中国央行则对此进行了否认，称黄金储备仍为1054吨，并没有增加。但随着中国央行外汇储备首席操盘手朱长虹的离职，这个声明再次受到质疑。据称导致朱长虹离职的两个原因，第一是购买了大量日元造成损失，第二就是在高位买入了大量黄金。

且不论这些黄金是在央行还是在民间，一个不争的事实是，中国黄金储备总量已经初具规模。从2005年迄今，中国黄金消费总量已达约5000吨，加上之前的民间和央行的黄金储备，笔者以为中国黄金总储备已达到约8000~10000吨的总规模。

这对中国是一个重要的战略支撑，因为这一规模的黄金“核武库”的存在，已可以帮助中国避免货币危机的最坏局面。

有了相当数量的黄金储备后，即便现版人民币丧失国际信誉，中国主权债券违约，中国也还有最后一招可以“凤凰涅槃”，即允许居民将手中的黄金存在央行或指定银行，换得“黄金券”，作为国内新流通货币，可以通过市场自行形成与现版人民币的比值关系，也可以进行国际支付。鉴于中国居民储蓄率高，且是贸易顺差国，中国将很快恢复国内外的正常货币运行。

对于这一策略，国际上无从指责，因为国家信用违约已有欧美的先例。居民手中的实物黄金外人无权干预——私有财产权神圣不可侵犯是西方经济伦理中的天条。这也是笔者自2005年以来一直呼吁中国人配置占个人资产5%~10%的实物黄金、中国应形成相当规模黄金储备的真正原因。

至于接下来国际金价怎么走，笔者此时并不准备改变两个基准看法：1.在欧元解体之前，国际金价很难跌破1000美元；2.在未来1~3年的美元复兴、中国经济探底的周期中，在中国经济新的动力机制再造成功之前，国际金价反转走牛的可能性也不大。